文章分享：香港股樓穩健
人棄我取賺大錢
個人的第一本著作──《你要知道理財投資的88件事》（亮光文化出版社），正在印刷及釘裝中，預期將於2020年2月出版。下文略述了一些書中的重要意念。
個人的第一本著作──《你要知道理財投資的88件事》（亮光文化出版社），正在印刷及釘裝中，預期將於2020年2月出版。下文略述了一些書中的重要意念。
香港股樓穩健
人棄我取賺大錢
原刊於《信報月刊》，2019年12月號，「張公道投資智慧」專欄
個人的第一本著作──《你要知道理財投資的88件事》（亮光文化出版社）快將出版；此書談及理財投資的多方面，所談的東西歷久常新，對讀者有用，現萃取一些精華部分作介紹。
第一、均值回歸理論。個人用以分析股市的架構為「均值回歸」理論，本刊的讀者不會感到陌生，該理論其中一項基石為移動平均數（線）。長期看，股市於長期移平線上下大幅波動，牛市時指數遠遠拋離長期移平線，熊市時則大幅跌離該線。由於指數在長期移動平均線上下穿梭，因而予人以趨向「長期移動平均值」的感覺。
最常用的移平線為10 天、50 天及250天線，然後是500天、750天、1000 天及1250天線，即一年、兩年、三年、四年及五年線。
股市的運行反映投資者（主要是大戶）收集及派發的過程，大戶在熊市時收集，牛市時派發。投資者在收集時，通常大市低沉，但各移平線卻暗中轉穩，例如10天線升回50 天線之上，後者又升回250 天線之上，此即為黃金交叉，代表中長期走勢轉而向上。同時，各移平線必須在向上移升，方向才能確認，此時反映指數在最上方，拉着各移平線一齊向上移動，預示着牛市已重臨。
跌市或熊市時則相反，恒指在最下方，拉着各線向下移動，整體大市以一浪低於一浪的形式向下滑落，形勢糟糕。
指數拋離250天線之上40%，屬極超買；在下方跌離該線40%，屬非常超賣。距離越遠，超買或超賣越嚴重。
不少分析者無法掌握如何捕捉轉角市，不知道有真假黃金及死亡交叉，亦不知道各移平線在向上或向下移動的涵義，囫圇吞棗，測市成績怎會理想？
恒指11月初假突破
各位看官可能有興趣知道，均值回歸理論對目前港股的後向有何啟示。上月本欄指出，恒指升至28500 點，股民宜沽貨，蓋28500至29500的區域阻力甚大。11 月7 日恒指反彈上27900 點，旋即大跌，根本連28500亦無法觸及。移平線方面，今番恒指曾短暫升破所有移平線，包括100天及250天線，然而無法企穩於其上；各線的排列未回復正常，到11 月15 日已完全逆轉。今番可算是假突破的一個範例，亦為一個走勢陷阱。
市場有一句諺語，「萬種消息歸於市」，意指一切的「明」「暗」消息，超級大戶的部署，已反映在股價上，事緣世間必有春江鴨，比街外人早點洞悉事態，此輩的行動會早一步在股市反映。
然則港股是否就此瀉下去？未必，阿里巴巴及其他集資活動搞得如火如荼，有心人會採取行動護盤；港股的估值甚便宜，美股迭創新高，都令到淡友不敢太放肆。況且，繼續在區間炒波幅，有1500至2500 點的上落，大戶的衍生工具活動已可賺大錢。
第二、本書提供一些切實可行的投資策略，分短炒及長揸兩種。目下散戶多急功近利，喜歡短炒，企圖於一兩周或數月內炒一轉獲利。但散戶的短炒成績往往不佳，最常犯的錯誤為，到股市大崩圍前夕，不少人眼見手上的股份大跌，便不捨得止賺或止蝕，以致牛去熊來之時往往滿手蟹貨。
高拋低吸玩盈富
長揸方面，可按股市的升跌周期作中長線投資，在相對低位吸入後持有一年或數年以上才沽出，務求賺盡一個大浪。應指出，每年都有一個理想的入貨點及理想的沽貨點，即一年的高點和低點。以港股為例，每年的高低點波幅一般有20%至25% 以上，一些較波動的年份，更可達30% 或以上。固然世上無人能準確捕捉真正的高點和低點，但若能在一年的相對低位吸入並在相對高位沽出，如與實際波幅相差10%，每年仍可取得一成以上的回報，十分不俗，此法可用於玩盈富（02800）。
第三、探討投資與過去數十年本港政經大勢的關係。多年來本地經濟增長呈上升的趨勢，人均產值亦如是，股市及樓市節節上升。
在經濟層面，經濟周期的景氣與衰退，直接影響股市的升跌，經濟興旺帶起股市，衰退甚至蕭條之時則股市大瀉。例如，本港先後經歷了1967年的「六七」暴動，1973年的股災，1980年代初的「九七危機」，1989 年的六四事件，1997 年的亞洲金融風暴，2003 年「沙士」，2008 年的金融海嘯，以及2015 年的大時代。上述風波曾一度觸發本地的股、樓市大跌，但每次經一輪下沉後，又會反覆回升，彰顯出均值回歸的特性。
在政治層面，上述的政治事件發生時，坊間充斥着許多唱淡香港前景的傳聞，人心惶惶，先後掀起數次移民潮，觸發本地樓價大跌一時。一些有遠見及膽識的企業家，如現時的四大地產家族，卻敢於此等時刻紛紛買入樓房及土地，尤其新界的土地，成為日後的巨富。
在股海翻滾數十年，悟出了一些投資智慧：投資講求前瞻性，需透徹了解宏觀大勢，宜看大資金在做什麼，不要只聽專家或傳媒在說什麼；買賣任何資產時，宜恪守高賣低買的原則，敢於亂世中人棄我取，方能賺大錢。
太陽底下無新事，如今的「反修例」風波，恍似三十年前的六四事件。目前網上有很多無稽的傳聞，如有指本港正面臨金錢慌，本地外滙儲備大減，由4000 億美元大減至約1000 億美元，金管局行將立法，限制每人每天的提款上限為6000 港元云云。若然上述的傳言屬實，港元豈非已經大散？應指出，目前港滙兌美元滙率穩如泰山，並無嚴重走資的跡象。本港的樓地價也相當穩定，若然有超級大戶從房地產撤資，怎會如此穩定？
投資之時宜以平常心看事物，保持清晰的頭腦，切勿輕信坊間的言論。
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