文章分享：港股的跌市已於14,687點見底

原刊於《信報月刊》，2022年12月號 ，「張公道投資智慧」專欄

 

筆者上期於月刊的文章指出，恒指16,250點近跌市底。拙作於每月中裁稿，一個月後回顧，喜見準確得出奇。

 

恒指於10月31日跌落14,687點（日中低點為14,597），然後急速彈升。至11月15日彈升回18,343點收市，由10月17日至11月15日的一個月，港股已經找到大跌市的底點，並且開始回升。

 

最近15年月綫圖的資料，充份反映港股的長期走勢，測市的效用超卓，詳析如下：

 

長期走勢圖反映，16,250點會有強力支持，即使跌穿，頂多再跌千餘點，跌至15,000點的邊緣便有強橫阻力。 如果不幸跌穿，處於其下的日子十分短暫，詳細分析顯示，衹佔過去15年2%的時日，意指跌穿15,000點後，不旋踵便會升回其上，因為市況太殘，估值非常吸引，遲早必有大資金趁低吸入，將恒指扯回15,000點之上。

 

果然恒指於10月24日至11月3日的八個交易日內完成探底的旅程。於10月31日跌落14,687點之底點，期間跌穿16,250八天，跌穿15,000點衹得兩天，完全符合月綫圖的啟示。

 

大市已經見底而回升的跡象俯拾即是。第一，以歷年大跌市運行的時間計算，由2021年2月31,085點開始的大熊市，無論如何最遲會於今個月出現。實際情形是10月底之14,687已見底，無需重演1973年至1974年那一次最長跌市的劇本。

 

以跌幅計算，由31,085跌落14,687，大跌52.8%，完全符合大跌市的要求。從2022年的年波幅計算，波幅達41.2%，超額完成要求，今年乃港股波動得最利害的一年。

 

第二，以大市成交量的變動分析。大市的日均成交量由今年7月至10月，異常疏落，處於922億餘至1,083億餘元之間，遠低於最近兩年的平均水平。當時恒指於21,853至14,687點間浮動，大市在最低水平築底。持有蟹貨者不願沽，欲買貨者覺得政經局勢動盪，不急於吸入，形成買賣兩閒的局面。

 

踏入11月上半月，日均交投急增至1,451億餘元的水平，有大戶趁低掃貨，情況是極為明顯的。在估值吸引時，衹要政經局勢稍緩和，大資金開始吸入後，令到早前的沽空者平倉，上升的力度得以維持，以至增強。

 

第三，今番恒指跌落14,687點見底後，兩週餘後已升回18,343點，等於今年3月低點的水平。跌市進入最後一擊由9月22日跌穿3月低點開始，歷時衹為八週，現已升回18,343點之上。衹要此後守穩於3月低點之上，可以肯定跌市已於14,687點見底，宜留意。

 

與此相關的是，今次的大跌市一如既往，亦是以尖底，亦即「v」底作結。在月綫的圖表上，最近八週是否形成一個「v」字的型態？

 

第四，移動平均綫的表現大為改善，並且露出大有機會轉勢向上的勢頭。以11月15日收市指數計算，恒指企於18,343點，升破10天線（位於16,621點，在向上急升）、20天線（ 16,065點，在上升）及50天線（ 17,205點，在回落），未升破100天線（18,862點，在回落），及250天線（ 21,040點，在回落）。

 

今番恒指肯定升破50天線，而且能守穩於其上，已肇示大市可中期轉勢向上。同時，恒指於12月升破，且守穩於100天線之上，亦不困難。至於挑戰250天線，相信是明年1月的事。

 

各線的排列開始回復正常，10天線升破20天線，此兩條線升破50天線，料會於12月份內出現。

 

坊間有一些論者覺得，今次可能會演變成2007至2008年式的大跌市，當時恒指由2007年10月的31,638點，一年後暴跌落2008年10月的11,015點，大跌65.2%，乃舉世知名的金融海嘯事件。

 

該事件乃世界性的，席捲全球。今番衹是港股受重創，其次為A股，歐美的股市跌幅比中港細得多。

 

現時很多西方的金融名嘴大力唱淡美股，指稱金融風暴在醞釀，遲早會爆大鑊。稍具經驗者都知道，此輩或其朋友很可能揸了大量空倉，因而猛唱淡。

 

不要忘記，美國的聯儲局整體上以國家的利益為上，如果經濟呈現大衰退的危機，可以立刻停止加息，並且急速減息，不會受大炒家的言論所左右。

 

本港一些人害怕恒指會跌落11,000點，可能源於對中國二十大後的經濟政策之誤解。他們誤以為「共富」等於平分財富，例如大企業可能受到諸多掣肘，不准賺大錢等。殊不知國家的本意是較前注重財富的分配，並非走回頭路。將餅做大，人人得益，才是中心思想。

 

從目前的形勢看，不用理會此輩的看法。真正的走勢派相信，各派的想法及真正的意圖，已於股市的升跌及走勢反映，蓋股市走在經濟的前頭，亦走在政治局勢的前頭。因為一定有春江鴨（搭通天地線者），先行一步。

 

總括而言，跌市已於14,687見底的機會，達到九成，除非爆出驚天動地的政治大新聞，才會跌穿14,687 ，再創新低。

 

若然手上資金充裕，持貨輕者，此時可入市擇肥而噬，持有一年，達到100%以上的回報，並非難事。

 

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(2022年11月16日完稿)