文章分享：港股進頂價區沽壓重 僅宜短炒
2019年4月19日中午12時發放
此稿於三月中寫成，內中所討論的內容，現時仍有值得參考的地方，尤其是考慮到4月的港股表現得甚怪異，令人懷疑牛市是否重臨。
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港股進頂價區沽壓重
僅宜短炒
原刊於《信報月刊》，2019年4月號，「張公道投資智慧」專欄
股票投資策略分短炒及中長線投資兩種。短炒的人多想賺快錢，企圖於數周或兩三個月內炒賣一轉而獲利，切合目下不少散戶急功近利的心態。但絕大多數散戶的短炒成績都不佳，乃是事實。
中長線按周期投資 低買高賣
中長線投資乃於買入股份後持有一年至數年才沽出，按着股市的升跌周期作買賣，奉行低買高賣的原則。固然世上無人能準確捕捉浪頂或浪底，操作上亦可能出現誤差。但對散戶而言，此一策略容易操作，亦較易賺錢。
普遍有兩種做法：甲、炒中期浪即一年的波浪。大市及股份每年都有一個低點和一個高點，提供理想的買入及沽出時機，故每年應可完成一個周期，即作一次買賣。每年的高低點波幅甚可觀，以港股為例，不少股份每年的高低點波幅（潛在利潤）達三成或以上，如能準確捕捉一年的高點和低點，進行高沽低買，如操作得宜，回報不俗，可想而知。
然而，一個中期浪的浪頂或浪底，不一定在同一年出現，可能延至下一年，但理念相同，都是玩周期。倘若當年牛市暢旺，成交大增，所持的股份又升勢強勁的話，可考慮作跨年買賣，留待翌年股價升得更高時才沽。
乙、炒牛熊市的交替周期，即在接近熊市的底部吸入，並在接近牛市的頂部沽出，每數年才買賣一次，為較長線的投資策略。以港股為例，牛市一般達五至七年以上，熊市則往往於兩年內見底。
行內很多大退休基金皆採用較長線的投資模式，操作如下：若大市升至極高水平時，此等基金會在高位逐步減磅，增持現金，但不會全面清貨，待大跌市時才增持股份，作長線持有，可能持有三至五年以上，待大市升至牛市頂才清貨離場，以賺盡整個牛市周期，等日後熊市將近見底時，才再入市低吸。以上模式，值得投資者參考。
然而，不論是炒一年的波浪，還是炒牛熊市的交替周期，有三點值得注意：一、投資者吸入股份後宜耐心持有，待股價升近中期浪頂或牛市頂時，才考慮回吐。期間不用理會短期波動，亦無需天天看股價。不少人眼見所持的股份一時下跌，便會受不住壓力而貿然沽出，結果令人長揸不果變回短炒。
二、選股方面，宜選取恒指成分股及大藍籌。例如：中國的電訊股如中移動（00941）、大銀行股如恒生（00011）及滙控（00005），地產股如新鴻基地產（
00016 ），以及資源股如中海油（ 00883）等等。因為此等股份業績穩定，公司具規模，交投活躍，如此具實力的公司不會執笠，投資者揸得放心。另外，亦可考慮吸入盈富基金（02800），因為該基金涵蓋所有恒指成分股，升跌緊貼恒指，買盈富等同買入所有恒指成分股。
三、投資者需拿出股份的十年走勢圖來研究，看看目前大市處於哪個周期。若然大市處於圖表的頂部區域，如上方的1/4 位置，為大旺市或牛市，屬非常超買，絕非理想的入貨時機，總之價格偏高時就要忍手。相反，若處於下方的1/4 區間，應為大跌市或熊市，股價偏低，乃吸入的最佳時機。
以今番股市為例，恒指由去年10 月的24540點起展開了一個強勁的反彈，最高升至今年3 月4 日的29241 點，大升4701 點。目下不少論者認為今年牛市重臨，答案為何？目前當然無法確定，但個人甚有懷疑。
大市經過於2017 年10 月至2018 年6 月之高位徘徊，恒指於29500 至33484點之間形成一個「沉重頭」式的大型派發區。恒指經一輪大跌，跌落24540 點後，今重返29000點以上的水平，即十年走勢圖上方徘徊區的頂部〔圖〕，再上將面臨重重阻力。投資者需明白，大市在上方徘徊的日子越久，大戶派發便越多，意指更多頂價股份會從大戶戶口轉移至街外人手上。若今次重返此等高位水平，是大戶要派多一次貨，才讓股市真正散下去。
現試以若干隻重磅股作分析，滙控（ 00005 ）若然升上72 元之上，將升入去年初72 至86 元的頂部區域；騰訊（00700）則為398 至476 元；建行（00939）為7.3至9.3元；平保（02318）為77 至98 元。此等股份升入頂價區域後，將遇上前時的打和沽盤，除非大市的成交大增，氣氛較去年初更熱烈，否則後市不易創新高，那麼牛市重生，從何說起？
隨時準備撤退
目前港股逐漸風高浪急，投資者若要於此時入市，衹宜作兩三個月的短炒，不要欺騙自己這是長揸，中長線投資者不會在歷史高位附近入市。而且短炒者需密切留意市況，隨時準備撤退，若然發現大市「不妥」，必須減磅，甚至清貨離場。
散戶入市前最好問清楚自己，是要短炒還是長揸？股評人亦應搞清楚此點，才作股份推介。（網站：www.faceboook.com/larrychchow / www.stocks-energy.com）
